Everbright Futures：每日软商品，7月28日

糖：印度很难出口，并且对国家衰落具有抵抗力 1。糖：原糖期货的价格在本周继续波动。关于这一新闻，根据印度制糖制造商协会（ISMA）的数据，印度在2025年7月中旬出口了65万至70万吨糖。该协会预计到2025年9月底将出口80万吨。这意味着无法出口约20万吨。  2。国内木星：粤语制造6,000-6,090 Yunton，Yunnan糖制造集团报价5.820-5,860 Yunton，以及一系列常规加工糖工厂的报价范围为6,150-6,59，估计的Emport Plays估计的Emport Price是4,440-440-44.4.510 Yuan/tons。额外费用的估计进口价格为5,650-5,730元/吨。  3。摘要：从普拉斯特糖中，仍然没有明确的驱动力。巴西仍然需要注意产品问题离子增加。以前，我们相信糖生产可以维持我们的生产，但我们担心性能。将来，我们将继续关注生产的进度，重点关注实际生产以及进入最大新闻期后的估计偏差程度。目前，北半球的气候状况良好，高性能仍然保持。最近，有关印度出口的新闻经常出现，地方政府寻求扩大其出口许可证的实施，直到年底达到100万吨出口。以目前的糖价，在这个销毁的季节中，很难实现剩余的200,000吨出口。 Podewe正在关注与印度出口有关的政策是否在将来得到解释。总糖暂时缺乏指导和驾驶，并且仍在市场范围内解决NS。 4. In the country, driven by a macro atmosphere, the prices of sugar futures will be recovered mainly this week.如果9月份合同的期货价格达到5,890元/吨，将来继续恢复，您可以注意仓库中收据数量的变化以及公司处置公司以出售保险。影响未来糖价格的一个核心因素是进口糖到香港的到来，预计进口量将在7月保持较高。 In general, the prices of national futures still remain subject to the preservation of value and import pressure. Yes, the basic support is low.与短期内的原糖相比，它们更能抵抗重度，但是额外的反弹价格的困难正在上升。 You can pay attention to the inverse set 9-1, which exceeds the price difference of more than 200 points. Be careful with the systematic risks of black products. Cotton: under stock support cotton pRICES和向上的趋势需要更多的驾驶 1.供应方面：全球棉花收益率预计新年将很高，并且预计中国的棉花生产仍有预计。 2。需求方面：棉花消耗速度减慢，下游纺织公司的一般起动负载在低水平上波动，纺织品和服装零售数据逐年增加，但增长率逐渐下降，增长率低于社会零售和需求的增长速度有限。 3。进出口：棉花进口量继续减少，并在下一八月的配额，中国裔美国的关税谈判和美国关税谈判之后关注。 4。库存方面：商业棉花库存继续减少，但减少略有减少。成品库存中的纺织公司略有下降，本月面料工厂正在增加。 5。从国际市场的角度来看：基本传导是有限的，并进行了ACCOunt宏观障碍。最近，市场服务方法逐渐变为宏观水平。美联储的利率开会即将到来。以下降低速度可能保持不变。下一个削减税率预计将在9月。目前，美联储手表工具在9月的25 -PB降低率为60.5％，这表明今年有两次削减利率降低。考虑到7月的利率会议的结果和鲍威尔的相关演讲。如果那将导致市场期望的变化。从基本的角度来看，新年棉花的全球供应方式仍然相对懒惰。美国农业部7月的每月报告预测，到2025/26的全球棉花产量为257.83亿吨，每月增加，但与上一年相比，将减少30万吨以上的减少，主要来自中国和澳大利亚。我们贝尔IEVE认为，中国的生产仍然有未来改进的空间。在美国，真正的美国棉花种植园以前已经超出了市场的预期，良好的利率逐月持续增加。在2025/26年度，美国棉花生产的年复一年略微增加，供应量充足，这也是期望的。需求侧的变量仍然很大。 2025/26的全球棉花需求为2571.8亿吨，比上一年增加了309,000吨。但是，随着关税障碍仍在重复，地缘政治冲突仍然存在，全球经济增长的预期减少，全球棉花消耗和进口量仍然不确定。通常，新年棉花之间的供应与需求之间的矛盾并不大，供应和需求之间的差异很小。美国应关注降低利率降低和关税谈判进展的节奏。棉花预计美国将在短期内继续波动。 6。从国内市场的角度来看：库存低是主要的支持，但是库存的减少正在缓慢减慢，并且上升的冲动略微不足。根据中国棉花信息网络的数据，在7月中旬，我所在国家的商业棉花库存下降至一个月287,400吨，与上一时期相比，库存略低。即使目前的棉花进口仍然很低且没有其他配额，也可以预期到9月底，商业库存中将有大约100万吨棉花，并且不会不含棉花。市场上对股票稀缺性的关注很容易促进，主要因素支持棉花价格的增长。合同的主要位置逐渐下降，但仍然有500,000批次。 01的合同位置迅速进行，9-1的价格差异为45元/吨。我们认为，9-1的价格差的连续收敛是一个相对懒惰的01，而上个月的硬化。当前情况显示了市场驱动的最近逻辑发生了略有变化。从基本的角度来看，当今的原棉相对调整，但紧张局势比以前的市场预期更安全。尽管下游的纺织公司利润低于以前，但江安的新创业公司仍被接受，市场仍然对“黄金9月和Silver 10月”有一定的期望。从今年的纺织品和终端服装上的棉花消耗和零售数据来看，消费还不错。国内棉花将在我们拥有的新年中提供高收益，我们希望与2024年相比，库存销售指数减少年际交往。总而言之，合同09即使在近距离股票中也有一定的支持，但是当前的当前连续单位相对有限，因此IT C因此考虑以前的不正确销售权。合同01由长时间和短暂促进，在票房在月底成功之后，我们建议注意市场不断变化的市场感觉。 履行责任 本报告中的信息是公共信息，我们对此信息的精确和完整性不承担任何责任。我们保证包含的信息和建议不会更改，该报告仅适用于我们的客户中的专业投资者和客户。我们在报告的内容中一直在努力成为客观和正义，但是本文的意见，结论和建议只是参考。报告中的信息和意见并不构成品种运行的基础。投资者基于此做出的投资决定与公司和作者无关。 官方NINA Finance帐户 24-最新的流离失所信息和财务视频以及扫描QR码以跟随更多粉丝（Sinafinance）