文字|没有Chengque，来源|骨骼融资
经过三个错误之后，Laostj将再次在香港证券交易所提交声明，争夺“中国的第一个快餐行动”。
最近，香港证券交易所官方网站上的信息表明，重点关注鸡肉菜肴的中国快餐连锁店老挝人已在主董事会上提交清单，这表明CICC和Hyton International将担任Copatrokers。
该列表是公司发展的合理选择。但是，Laoxyangi的发射节奏似乎非常紧迫。包括该表格的介绍，这是Laostangi在三年内第四次达到OPI。
以前，老挝江吉试图在A股市场上两次发布它，但两者都失败了。造成此失败的原因包括许多问题，包括政策的超级设施，社会保障付款和粮食保障。 2025年1月，老挝人调整了他的策略和CH他的目标是列出香港行动，但由于更新不足，应用材料无效。现在，Rao Xianji再次返回。
一般而言，如果公司需要经过咨询补充材料的过程，那么大多数公司也可以在1-2的声明周期内完成上市过程，即使您需要进行咨询其他材料的过程。诸如老挝人类等餐饮公司在三年内四次达到了IPO，这是很少见的。
在第四名的关键点上，凶猛的拉斯蒂安吉能否打破“名单的诅咒”并在香港袋中井井有条吗？
01
收入超过60亿，在“第一个快餐库存”中赢得了Laoxyangi的冲刺
老挝的历史始于Amhui省Fexi县。创始人Shu Congxuan最初是当地的鸡生产商。在2020年，他在互联网上赢得了在该镇举行的当地新闻发布会上的知名度。这种现实图像领导了尚未去该国的老挝人，意外地成为了互联网名人的品牌。
在过去的三年中，Raocianjimima采样了强烈的发展冲动。
从2022年到2024年，其收入分别为45.28亿元，56.51亿元人民币和6288亿元人民币，其利润从2.52亿元增加到4.09亿元。在2025年的前四个月中，它的收入为22.2亿元人民币，净利润为1.74亿元人民币，持续其高增长率。
在过去的三年中，Laoxi古董店的数量已超过1,500，每年平均有118家新商店，将2024年中国快餐市场中的第一名归类，市场份额为0.9％。
这项令人印象深刻的资格投票的支持是由老挝人精心构建的集成供应链系统。目前，Laoxiangji拥有三个标准化的家禽农场，两个具有自动生产线的中央厨房和EIGHT分销中心分布在全国。值得一提的是，Laoxiang Chickn坚持使用Feixi Laoheen的增长期180天。食品成分的可持续性增加了成本，但已成为该品牌的独特销售点。
在消费者体验方面，老挝人提供了令人难以置信的回应。 2024年的平均计费率达到4.4倍，三倍，三倍。其中，直接运营商的计费率三年前增加了3.8倍，而特许经营商店也从2.9倍增加到3.6倍。会员系统性能也令人印象深刻。截至2025年4月，有2757万注册成员，其中有1,220万活跃成员和540,000名成员支付。注册成员的数量首先位于中国快餐业。更令人惊讶的是付款消费的粘性。在前四个月在2025年，活跃成员每人订购8.4次，平均每月购买频率达到5.9倍。
王秦消费者的经验可以解释这些数据背后的原因。她特别感谢Raocianji每月发布的自我检查和自我纠正的报告。 Niñolas透明的行动放心。详细说明了餐厅中任何地方都可以看到的Asself-Service用餐课程，结帐扫描代码和洗手设施，改善了改善其美食体验的方便过程。
根据2024年的Zhuoshi咨询数据，Laoxiangji在中国快餐市场中排名第一，在整个快餐业中，市场份额为0.9％，占0.5％。
那么，为什么拥有如此稳定的运营数据和出色的市场业绩的Rao Xianji不喜欢资本？
02
参加特许经营：三年来六个“ 10,000个商店梦想”之后
武吉的博览会NSion策略发生了重大变化。第一个直接销售模式于2020年开始在“直接销售 +”的双双轮上移动。在早期阶段，使用内部转换特许经营者为雇员采用了保守的策略。这是安全的，但是扩大商店的效率没有任何好处。
直到2023年底，Laoxyangi才真正自由化了特许经营阈值，提出了一种“以特许经营为导向”的策略。官方网站表明，只要符合年龄，融资和企业文化等基本条件，您就可以要求特许经营权。
这种变化导致了重要的经济。潜在客户数据显示，加盟商的数字在2022年底触发了118，到2025年4月的653，几乎是六倍。此外，特许经营收入从1.74亿元人民币迅速增长到7.17亿元人民币，年总增长率为102.9％。
但是，令人眼花datag乱的数据后面隐藏了n。尽管加盟商的数量代表40％以上，但收入却小于总收入的25％，毛利率的利润率从2022年的28.9％持续下降到20.1％。
操作效率差距更为明显。 2024年的数据表明，直接经营商店中一家商店的平均每日销售量为每天16,000元人民币，大大高于高高的Indica特许经营商店的12,400元人民币。就计费率而言，直接运营商店的性能也高于特许经营商店的性能4.8次/天/天。从该地区的角度来看，在82.2元/平方米/天的直接经营商店的性能也领先于特许经营商店，至72.6元。
还注意到区域集中问题。截至2025年4月，中国东部的商店百分比达到86％，其中750家在安海省。围绕“大本营”的扩展模型将laocianji“不是这样的鸡”放在广州d其他地区，离真正的民族品牌还很远。
此外，快速扩张增加了质量控制挑战。传单显示，由于报告期间过期的成分和使用菜肴的使用，有13家直接经营的商店没有卫生。会议标准等问题受到行政制裁。消费者保险平台的数据表明，在国外，关于消费者口味降低的投诉和投诉的分辨率仅为8％。
价格策略也已成为争议的重点。平均客户价格已降低（直接运营商已从29.7元下降到28元，而特许商店的价格从31.5元下降到29.2元），但是单个物品的价格，例如Plum Kyujin，17 yuan for Pork，7 Yuans，7 Yuanes，无法吃蒸汽鸡蛋。
根据IMedia Consulting的数据，有43.7％的费用希望在20元之内维持快餐量，而价格限额则为85.2％有30元人的人。相对而言，Laxi Attikines仍然“昂贵”。
03
您是否要发布它？老鸡没有足够的钱
老挝在资本市场上的可持续性令人震惊，因为它在三年内影响了OPI四次。
通过脱下外观，最直接的驱动力是一个词：金钱。在疯狂扩张和大量资产管理的双重收紧下，快餐公司的现金流已经长期增长了。
老挝人属于典型的扩张悖论：
为了支持国家的扩张，我们需要加快特许经营的开放。同时，我们需要维持对直接销售系统和自动化构建链条的大量投资。固定的投资，例如中央厨房，配送中心和标准化工厂，继续消耗现金流，并坚持使用180天的当地鸡肉和新鲜油炸的模型s。
该商业模式“重型资产 +高成本 +客户价格低廉”，全年保持老挝江吉的毛利润水平。
作为2022年至2024年的竞争对手，小山的总利润率分别为66.1％，68.5％和68.1％。在同一时期，绿茶组的总增益利润率分别为63.7％，66.4％和68.9％。相比之下，过去三年中老挝的总利润率分别为20.3％，23.3％和22.8％，远低于前两年。
老挝在A股中两次失败并不是偶然的。稳定的收益只是基本的，而Ethe Capital Market对于“增长”和“可复制性”更为重要，这正是Raocianji的弱点。该模型不够轻。扩展速度和管理效率之间的冲突尚未解决，特许商店的计费和盈利供款较低在国有化过程中，预期的商店和86％的商店集中在中国东部。这些数据导致投资者质疑其标准化的复制能力。
值得注意的是，Laoxyangi是一家典型的家族企业。 2012年，Shu Xiaolong的Shu Congxuan的儿子在美国肯特州立大学毕业后返回日本。他最初是一名基础育种者和餐厅员工，逐渐赢得了晋升为管理层。
2024年，现年62岁的Shu Congxuan退休。 Shu Xiaolong于11月成为Grupo的董事，总裁兼首席执行官，并于12月移居执行董事。股票结构表明，舒恩·康克苏恩（Shu Congxuan）家族通过间接持有持有的绝对控制：舒·小龙（Shu Xiaolong），舒恩·温（Shu Wen）和东Xue配偶分别拥有70.78％，15.02％和6.22％的股份，其中三个投票权的总投票权。
目前，Laoxiangji仍然是“第一个中国快餐动作”的最强大候选人，但名单是关于资源的合并和促进。级别开发的起点。截至2025年4月，根据2025年赖斯研究所的餐饮餐饮行业研究所的快餐店的开发报告，包括880,000个快餐中国食品餐厅，包括Yu ni，包括我的村庄Bibimbap和Lao Xiangji。
在所有涉及大喊“ 10,000个商店目标”的人的底部，列表只能是Raocianji长途旅行的第一步。这种“当地的鸡”萨尔塔·德·安海（Salta de Anhui）不仅是为了解决资本饥饿，而且还表明了它继续将鸡蛋放在国家市场的能力。
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